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【什么是稳定币】如何理解稳定币Dai?

前言:关于稳定币,有usdt、maker和basecoin,其中三个的机制各不相同,usdt锚定美元,maker用以太抵押,basecoin完全通过去中心化的智能合约控制价格。三个代表都在实践自己的模型,最终来说,哪个实验会胜出?是basecoin还是maker?还需要较长的时间给我们答案。

 

概要:

·1 Dai = 1USD

·Maker 使用抵押品和价格聚合系统确保1Dai为1USD。该抵押品由MKR代币持有人管理。

·MKR持有人充当万不得已的最后买家。以确保1Dai = 1 USD。

·区块链的魔法,智能合约。

·全球清算为稳定币Dai提供了最后一层安全保障。

·您需要稳定币(stablecoins)来充分发挥区块链技术的潜力。

·Maker还是非常棒的去中心化杠杆的工具。

 

当有人被问到Maker项目时,最常见的回答是:“它看起来很酷,但它太复杂了,不太能明白。”以下内容旨在简单解释Maker的工作原理。如果你想寻找更多的细节,技术解释,我推荐看紫皮书。

 

Maker是什么?

 

我想从Maker的第一个产品Dai开始解释,并非Maker是谁?Dai是一种稳定币(stablecoin)。稳定币的概念非常简单– 和比特币和以太币一样是区块链上的一种Token。

 

但和比特币或以太币不一样的是,Dai没有波动性。“有什么东西没有波动性的?波动性是相对的!”嗯。Dai是与美元挂钩的相对稳定的资产。所以,总而言之,1Dai 等于 1 USD。Dai将成为第一个消费级稳定币。

 

 

但是,市场还没有稳定币吗?

 

是的,还没有。您很可能熟悉那些在银行帐户里存入美元作为背书并在区块链上发行的代币(token)。我称这种以法币资产支持的加密代币为IOU(I owe you)。

 

因为如果这些银行账户的钱被冻结或者被会计师欺骗了,那么当他们最终追回时,稳定币现在变成了欠条。他们依靠现实法律制度来维持加密代币,并将不可靠的中间人插入区块链当中。

 

Dai可以做得更好。

 

Dai是一个完全链上的稳定币,它无需依靠链下任何的法律系统或信任背书来稳定链上的token。

 

等等,为什么我首先需要一个稳定的币?

 

稳定币(stablecoins)是我们能够充分使用区块链技术的保障。任何应用都要求在区块链上具有较低波动(例如消费者贷款),不能每天有波动10-20%的货币计价。比如比特币和以太币,如果您使用比特币将汇款从一个国家发送到另一个国家,那么很有可能在一个区块确认期间的价格变动将大于WesternUnion或Paypal收取的费用。

 

如果你投注Augur的总统选举结果,并且选举不会在六个月内结束,那么你不希望用Ether中进行这种下注,因为就算你赢了也会因为ether的大幅波动而损失。最重要的是,稳定币允许在去中心化交易所以美元而非Bitcoin或Ether来计算交易配对。这使得加密交易对普通用户更容易使用,并引发了高调的黑客攻击,例如Mt.Gox和Bitfinex。

 

那么Maker系统如何运作?

 

这将是本教程中最具挑战性的部分。要理解Maker如何为Dai代币创建稳定性,需要一些关于区块链和特别是ethereum的背景知识。我会在你可能不了解的一些单词旁边加上一些快速定义。如果你对这块有一定的认识,那就太棒了,你会爱上Maker系统的优雅。让我们开始:

 

注意:如果你只是一个消费者,除了你自己的好奇之外,你不需要理解下面的解释。如果您只想购买Dai,您可以在各种交易所上以美元,韩元,比特币,以太币和其他货币进行交易。

 

Dai(Maker的稳定币)由抵押品(以太币)支持。假设你是ether持有者,你想拥有Dai。你的第一步就是将你的Ether发送到一个简称为CDP的“担保债务头寸”智能合约中。CDP是一种运行在以太坊区块链上的智能合约,并且存在于Maker生态系统中。

 

如果您了解以上所有内容,请跳过此部分。如果你发现自己有些困惑,让我们把它分解成更小的片断和比喻吧!

 

Maker生态系统的基础是什么?

 

整个Maker生态系统是建立在像CDP这样的“智能合约”的基础上,即上述的智能合约。区块链可以让您自己做以前需要中间商做的事情。就像互联网让你在没有中间人的情况下分享信息一样,区块链让你在没有中间人的情况下传输价值。

 

比特币是第一个将此概念使用的网络,其核心前提是您可以将比特币从A点发送到B点,而无需信任除您自己以外的任何人。所有信任归于区块链,不受任何人控制。以太坊使这一概念更进一步发展,并允许用户为这些传输添加指令。这就是智能合约诞生的方式。现在你可以说:“在这个日子,这个时候,用这些特别的指示,把我的以太从A点发送到B点。”

 

那么,Maker如何使用智能合约来创建一个稳定币?

 

我知道一堆钱会引起你的注意……

 

Maker智能合约的核心是CDP。我们用一个类比来描述。例如你在银行要求用房屋净值来抵押贷款。你把你的房子当作抵押品,他们给你发放现金贷款。如果你的房子市值下降,他们会要求你偿还贷款。

 

如果你不能偿还贷款,他们会拿你的房子拍卖。为了让这件事回到Maker身上,只需用ether代替你的房子,用智能合约代替银行,并以Dai代替贷款。当您把ether(抵押品)交给Maker的CDP智能合约(银行)时,系统向你发放Dai(贷款)。如果您的ether币值低于某个值时,您必须像偿还银行贷款一样偿还智能合约Dai,否则它会将您的ether将被拍卖。

 

总之,CDP只是Maker系统中存放抵押品(ether)的地方。

 

一旦你把你的ether抵押入CDP智能合约系统,系统向您发放Dai。你可以拿到Dai的数量与你在CDP中抵押多少ether有关。这个比例是固定的,但可以随时间变化。我可以贷到的Dai和所投入数额ether比称为抵押率。

 

假设ether现在价值100美元,担保比率为150%。如果我将1枚ether(100美元)质押给CDP智能合约,那么现在我可以贷到66个Dai (100/1.5=66, 1 Dai = 1 USD,66 Dai =66 USD)。

 

这意味着,在ether的当前价值下,我每贷100个Dai就要有1.5个ether做为抵押品(100 Dai / 66 Dai = 1.5 Ether)。抵押品在Maker系统中,但您也不再能控制它。直到你还清66个Dai(Dai销毁)。

 

下图有助于您理解如何创建和关闭CDP。请尝试循着“您的钱包”线路来理解。该图有些简化。例如,CDP并不真正坐在你的钱包里。它还取消了系统更高级方面所需的几个步骤,但最终与您作为Dai借款人无关。

 

 

Opening and closing a CDP while creating/destroyingdai.

 

Dai的稳定性如何?

 

如果ether的价格从未波动,就能保证Dai的稳定(那么我们不会需要Dai了)。但ether的价格波动性很大,那么我们需要考虑这一点。

 

如果ether的价值下降会发生什么?

 

在ether上涨时没有需要太多考虑的,系统里的抵押品会变得更有价值,Dai变得更强。这并不是说Dai不可能变得太强大,因为对Dai的需求比对人们愿意创造的需求要多,但是如果Dai的价格高于1美元,那么Maker就有机制激励用户创造更多的Dai(见下面:目标速率反馈机制)。

 

但是,如果ether下降,就会导致问题。如果作为抵押品持有的ether的价值低于其应该支持的数额,那么Dai不值1美元,系统可能崩溃。Maker通过强制清算CDP并在ether的价值低于其支持的Dai的价值之前在内部拍卖ether内部来对抗这一点。

 

基本上,如果CDP中的价格表示ether的价值已经低于某个值时如1 Ether = 75 USD(我们使用125%的抵押率),那么CDP将被强制“清算”,并且CDP中的ether被拍卖,有足够的Dai偿还CDP中借取的,从而拿回抵押的1 ether。让我们回到图表来看看它是如何工作的。和以前一样,为了理解,我简化了一些步骤。

 

 

 

由于抵押品不足,CDP将被清盘。

 

明白了吗?够简单。如果不将你借给CDP的Dai快速退回,系统将及时清理你的抵押品并将其付清,并拿回你的抵押品。这确保了Dai有足够的担保。

 

摘下黑天鹅- 什么是MKR令牌?

 

Behold,the most feared creature in finance.

 

如果您一直在仔细研究系统中的缺陷,那么可能不需要很长时间就能找到缺陷。这可能是一个可怕的“黑天鹅事件”。它会涉及到在一个极短的时间内,系统无法处理的因ether价格大大低于抵押率的情况。

 

幸运的是,Maker为这种情况提供了解决方案:MKR或者makercoin。MKR是ethereum区块链(与Maker生态系统的其他部分一样)拥有对Maker智能合同的治理权的token。

 

例如,上述例子中使用的CDP的抵押率由MKR持有人的投票决定。作为对系统进行管理的回报,MKR持有者将获得奖励。然而,作为一名MKR持有人的责任在于他们充当最后的买家。

 

如果系统中的抵押品不足以覆盖现存的Dai数额,MKR就会创建Dai并出售到公开市场上,以提高额外的抵押品。这为MKR持有者提供了强有力的激励,以便负责任地规范CDP来创造Dai的系数,因为如果系统失败,损失钱的是他们,而不是Dai的持有者。

 

终极保障 – 什么是全球清算?

 

尽管三年来由区块链领域的一些最优秀的开发人员进行了开发,经历了严格的字节码级审计,并且在主网上开发了一个以开发人员为中心的稳定币(Sai)数月并且没有发生事故,但我们都知道没有什么是完美的。为了尽可能保证系统安全并防止无法预见的情况,Maker团队添加了一个名为“全球结算”的进程。

 

当全球结算被触发时,整个系统冻结,所有Dai和CDP的持有者被退回相关抵押品。所以,如果一个全球性的结算程序被触发,我拥有100个Dai,1个ether价值100美元,我可以通过一个智能合约直接交换我的100个Dai。CDP中的抵押品将同样向其所有者公布。全球结算可以由一组持有全球结算密钥的可信人员触发。

 

如果这些签署方发现某些可怕的错误,他们将启动他们的密钥,优雅地结束系统的过程。“但是,这不会让这……中心化了?”

 

不,它没有。全球清算唯一可以做的就是还回你的抵押品。它不会偷你的Ether或Dai或代表你与系统互动。全球结算中最糟糕的情况是您最终会面临抵押物的波动,直到系统固定或者您可以将其发送给交易所。

 

奖金功能:分散杠杆

 

你们中精明的人可能已经注意到了Dai运作过程中产生一个有趣的结果。波动性不会消失,只会被转移。如果我们有一个像Dai一样稳定的token,那么它的波动性到底在哪里?在Maker系统中,波动性完全转移给CDP的持有者。

 

用我们以前的例子,我应该从1个含有1个Ether的CDP中提取66代,如果它的价格高于清算比率,我将只拥有1个Ether。Dai实际上是我Ether的贷款。

 

这让我们产生了一个有趣的结果:我可以把我借的Dai用来购买更多的Ether。通过这样做,我基本上是以保证金购买Ether。没错,完全分散的杠杆作用!现在,当您在与Maker整合的分散型交易所进行交易时,您可以使用比您实际拥有的2x,3x或更多资金押注Ether的价格。

 

结论

 

我把Maker Dai stablecoin称为一款消费级稳定币,因为它从前辈和竞争对手中吸取教训并脱颖而出。它成为将区块链技术引入大众市场的应用。

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